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2023年3月2日，马可波罗向深市主板递交IPO肯求，该肯求属于平移格式。本色上，这次是马可波罗在客岁5月初次上会遭“暂缓审议”时隔8个月后的二次上会。在初次上市委会议现场，马可波罗的筹画事迹和应收账款问题成为重心追问对象。上市委之是以暂缓其上市肯求的审核，主如若因为回报期内公司贸易收入和利润均出现了一定进程的下滑，为保险投资者利益，需要进一步说明影响事迹的省略情身分是否已摒除。
事迹颠簸下滑：市集与自己的双重压力
招股书清楚，，马可波罗的事迹呈现出令东说念主担忧的下滑态势。2024年1-9月，公司贸易收入为52.75亿元，同比着落16.65%；包摄于母公司系数者的净利润为8.98亿元，同比下滑6.66%。不仅如斯，公司预测2024年度贸易收入约在72.3亿元至74.3亿元区间，与2023年比拟，降幅达16.75%-18.99%；包摄于母公司系数者的净利润预估为12.8亿元至13.5亿元，较2023年着落0.22%-5.39%。
房地产行业的合手续低迷无疑是马可波罗事迹下滑的紧迫身分。行动房地产的上游供应商，其业务与房地产市集的盛衰精良连续。但这并非独一原因，建筑陶瓷行业竞争热烈进程不断加重，马可波罗在居品翻新和市集拓展方面的不及缓缓突显。在耗尽升级的大趋势下，耗尽者对居品的狡计、环保性能以及个性化需求日益增长。部分新兴品牌速即捕捉到这些市集变化，推出了一系列契合年青耗尽者喜好的居品，并通过多元化的营销渠说念，如线上直播带货、与家居博主合营等方式，快速掀开市集。而马可波罗在交接这些变化时，响应速率相对迟缓，未能实时逶迤居品计谋与营销模式，导致市集份额缓缓被竞争敌手蚕食。
应收账款隐患：高悬的财务达摩克利斯之剑
马可波罗的客户群体主要相聚在房地产及家居企业，这一客户结构给公司带来了较高的应收账款风险。2023年末，其应收账款余额为26.48亿元，占当期贸易收入的30%。值得提防的是，在房地产市集荡漾的布景下，部分房企客户出现了财务危急，这使得马可波罗不得不计提大额坏账准备。2023年末，坏账准备金额高达10.49亿元，其中仅恒地面产一家的坏账就逾越5亿元。
如斯高额的应收账款与坏账准备，严重影响了公司的财务健康。一方面，多数资金被占用，迪士尼彩乐园下载应用使得马可波罗在研发进入、分娩缔造更新以及市集奉行等方面的资金疲於逃命，径直放松了企业的中枢竞争力。另一方面，一朝坏账范围进一步扩大，公司的资金链将靠近广大压力，以致可能激励财务危急。从长久来看，这不仅会影响公司的往往运营，还可能对其改日的上市之路酿成致命打击。
同行竞争迷雾：关联企业的事迹昏暗
马可波罗董事长黄建平同期担任四通股份的实控东说念主，而四通股份通常涉足瓷砖有关业务范围。尽管马可波罗在招股书中坚称两者主贸易务不同，不存在同行竞争干系，但证监会对此永恒保合手高度体恤。监管层条目其瞩目清楚在认定不存在同行竞争干系时，对控股鼓动、本色实现东说念主偏激嫡支属所实现的沿途关联企业的审慎核查情况，幸免出现仅依据筹画范围、筹画区域等名义身分浅近判断的情况。
更为关键的是，四通股份连年来的事迹进展极差。2023年，其贸易收入仅为1.86亿元，同比着落21.6%；净利润更是损失3736万元，同比着落43.38%。在2024年上半年，四通股份的贸易收入为0.81亿元，同比下滑11.09%；净损失1252.71万元，同比扩大36.71%。如斯恶运的事迹进展，不仅激励了市集对黄建平筹画搞定才略的质疑，也让投资者对马可波罗的改日发展出路产生了担忧。在老本市辘集，投资者不时会对企业实控东说念主的才略和资源调配才略进行严格评估，四通股份的劣势无疑会让投资者对马可波罗的信心大打扣头。
审核委员是否聚焦坏账计提与风险，怎样衡量其与主板定位契合度？
深交所主板主要定位于扶持业务模式进修、筹画事迹巩固、范围较大且具有行业代表性的优质企业。然则，马可波罗现时的事迹下滑趋势、应收账款带来的财务风险以及同行竞争的省略情味等问题，使其与深交所主板的定位条目之间存在着较大的差距。
这一系列动作终造成连锁反应，美国政府差点因“没钱”而停摆，美联储也不例外，将债务压力给到了美国一众银行，要求未通过压力测试的银行，增加数十亿美元的资本。
在深交所的审核流程中迪士尼彩乐园推荐码，也曾针对多项关键问题条目马可波罗进行瞩目诠释。比如，条目其折柳不同类型的终局客户，赫然禀报按单项计提坏账准备的详情依据、具体计提比例以及背后的情理，以确保各期坏账准备计提的充分性与准确性。这一系列审核条目标明，深交所对企业的审核极为严格，坚忍拦阻许任何可能毁伤投资者利益的风险身分存在。