界面新闻记者|陈慧东
在2022年至2023年功绩同比下跌后，2月25日，同花顺公布了2024年年度“收获单”，功绩罢了显贵增长。讲解期罢了营收41.87亿元，同比增长17.47%；罢了包摄于上市公司鼓励的净利润18.23亿元，同比增长30%。
恰逢26日券商板块异动上扬，阛阓也对这份超预期的财报响应热烈。26日，券商倡导高潮2.81%，主力资金流入45.05亿元，东方金钱（流入14.77亿元）、同花顺（4.47亿元）等资金流入额居前方。
上述年报公布后，十余家机构发布买入或推选研报，看好同花顺在AI证券领域的布局。
深度科技意象院院长张孝荣向界面新闻记者知道，机构对同花顺的AI证券增长预期具有合感性。大模子研发形势需要参加大齐资金和高端东谈主才，公司要在热烈的阛阓竞争中作念到研发参加与利润均衡。
万联证券资深投顾屈放抓不开心见，“现在同花顺所布局的AI投顾、AI选股主张，我以为照旧不可有余替代传统投顾的地位，因为选股自身需要详细沟通的深层身分好多，好多公司也和径直看到的情况判袂很大。”
告白收入占比总营收近“半壁山河”
这份年报有几个秉性值多礼贴。
起首，2024年，同花顺的举座营收和净利润仍保抓正增长，营收领域刷新了历史新高，但净利润领域不足2021年水平。
单四季度，同花顺的营收、净利润差异达到18.52亿元、11.72亿元，占全年比例差异为44.24%、64.30%，差异同比增长55.37%、85.44%。
这一功绩水平极端了机构此前预期。此前机构展望同花顺2024年营收在35亿元至40.2亿元区间，归母净利润在10.8亿元至17.2亿元区间。
今年10月，七国集团领导人就以俄罗斯被冻结资产所产生的收益作为抵押、向乌克兰提供500亿美元贷款达成共识，承诺将在今年底前向乌方提供贷款，用于支持乌方财政、军事和重建。作为七国集团贷款计划的一部分，美国承诺将向乌克兰发放200亿美元贷款。
其次，告白收入占比同花顺总营收近“半壁山河”。
分业务来看，同花顺的告白及互联网业务奉行处行状求罢了营收20.25亿元，占比总营收的48.36%，成为公司第一大收入来源，该数值2023年为38.13%。该项业务毛利率高达94.57%，2023年为93.01%。
此外，同花顺的升值电信处行状务（占比总营收38.59%）、基金销售等其他业务（占比总营收4.55%）、软件销售及爱戴业务（占比总营收8.50%）毛利率差异比上年同时减少1.77%、1.92%、3.03%。其中，占相比重的升值电信处行状务在2024年同比增长5.70%，变动较小。
也等于说，影响同花顺功绩预期的进军设施就在于告白业务，该项业务往日增长预期怎么？
一位接近同花顺高层的东谈主士向界面新闻记者知道，告白业务与证券阛阓景气度高度联系，现在行业渊博看好2025年公司告白业务的增漫空间，以为该业务占总营收比重或进一步升至50%以上。
易不雅千帆数据，2025年1月同花顺MAU（月活跃用户数目）达3418万，同为互联网金融信息做事商的东方金钱MAU达1679万；大贤慧MAU在1153万，活跃东谈主数同比差异增多14.23%/10.01%/24.07%。
屈放以为，把柄同花顺2024年报显现讲解期内告白及互联网业务的增长主要源于证券阛阓回慈悲公司家具与大模子技巧深度谐和，因此往日功绩的增长一方面与阛阓活跃的关联性更高，另一方面也与公司金融科技家具的竞争力晋升联系。由于公司近三年在研发上的参加跳跃总收入的25%，现在还是在金融科技领域触及较深，领有较为锻练的研发团队，迪士尼彩乐园因此往日在金融科技的竞争力照旧可期的。关于面前股价估值而言，静态市盈率等估值如实较高，然而若是往日证券阛阓陆续回暖势必晋升公司功绩，而AI的孝顺也有望晋升公司营收，因此更需要从永远老本阛阓发展的角度来看估值。
多家机构近日上调了对同花顺的盈利预期。举例开源证券展望其2025年归母净利润为21.41亿元（原值20.50亿元），对应EPS3.98元；华泰证券更乐不雅预测2025年EPS达5.41元，目的价425.23元（对应PE78.6倍）。
不外，Wind数据显现，机构给出的2025年盈利预测均值并未延续旧年的高增长，展望营收同比增长13.25%至47.42亿元，归母净利润同比增长12.25%至20.47亿元。
AI券商领域含金量怎么？
2024年年报“收获单”发布后，多家机构知道看好公司AI赋能业务出息。
财报显现，同花顺现在的智能家具主要包括问财投资助手、同创智能体平台、iFind金融数据末端、HiPilot智能编码助手、AIGC文生图大模子等。
天风证券以为，散户投资有缠绵自然适配付费器具场景，金融大模子在加入深度想考后家具能力晋升彰着。2月7号同花顺问财更新深度想考功能，展示出类DS想考能力，使用体验大幅晋升。把柄25年2月23日数据，同花顺问财进阶版和专科版累计预约东谈主数达25.34万（2月5日预约东谈主数16.26w，18天增长约9w）。若假定本年后续问财新增用户数按此增速增长，新增用户数在15w/月，则全年问财用户数有望达到182w（MAU的~5.3%），差异假定其中付用度户比例在30%（保守）/60%（中性）/90%（乐不雅），则差异对应8.57亿/17.14亿/25.71亿增量收入（假定进阶版与专科版使用东谈主数趋于左近水平，则ARPU1572元/年）。
张孝荣向界面新闻记者知道，机构对同花顺的AI证券增长预期具有合感性，中枢逻辑在于其用户粘性、数据壁垒与付费转变后劲。
张孝荣以为，AI证券阛阓的往日发展趋势向好。从需求来看，散户和专科投资者对数据分析和有缠绵扶持器具的需求抓续增长。其次，老本阛阓活跃度晋升径直带动金融信息做事需求。此外，金融领域的大模子将真切投研、合规、风控等细分场景，需求进一步扩大。AI证券阛阓将随金融智能化需乞降技巧迭代抓续扩容，而同花顺凭借先发上风和生态布局，有望占据起首地位。但需怜惜研发参加后果和阛阓竞争动态。中永眺望，其AI家具矩阵的多元落地（如智能投顾、代码生成）或成为增长新引擎。
“同花顺的上风在于布局早，有上风，已造成笼罩金融全场景的AI家具矩阵。买卖化能力已考据，告白与做事收费的变现旅途了了。”张孝荣称。
2022年至2024年，同花顺研发参加差异达10.67亿元、11.79亿元以及11.93亿元，占当期营收比例差异为29.98%、33.09%以及28.5%。
同花顺的研发参加占比远超其主要竞争敌手。东方金钱（300059.SZ）、指南针（300803.SZ）在2023年研发参加差异占比总营收的9.76%、10.66%。
不外，也有业内东谈主士对同花顺大手笔参加的AI投顾领域的阛阓出息抓怀疑格调。
屈放向记者知道，“现在同花顺所布局的AI投顾、AI选股主张，我以为照旧不可有余替代传统投顾的地位，因为选股自身需要详细沟通的深层身分好多，好多公司也和径直看到的情况判袂很大。”
2024年11月18日，浙江证监局发布公告，同花顺子公司浙江同花顺云软件有限公司（以下简称同花顺云软件公司）因存在六项证券投资推敲业务的违警举止，被遴荐责令改正、责令暂停新增客户的行政监督措置次序，整改及暂停期限为三个月。具体来看，同花顺云软件公司存在营销东谈主员夸大、误导性宣传以及变相承诺收益、直播业务示意推选个股等情形。
此前在2024年11月15日下载迪士尼彩乐园，同花顺被传罪人荐股，大跌14.3%，市值日挥发244亿元。