充电模块商优优绿能的IPO进度又上前迈进了遑急一步。
近日，深圳市优优绿能股份有限公司（以下简称“优优绿能”）创业板IPO提交注册，保荐机构为民生证券。
当作国内新动力汽车充电模块范围的头部企业，优优绿能主要家具为15kW、20kW、30kW和40kW充电模块，主要应用于直流充电桩、充电柜等新动力汽车直流充电开辟。
长江商报记者瞩目到，尽管优优绿能曾凭借新动力汽车行业红利罢了高速增长，但受国外市集计策变动、国内同业加重竞争等要素影响，外售收入及占比有所下落，其功绩在2024年出现彰着疲态，呈现增收不增利态势，2025年一季度公司净利润展望不绝下滑。
此外，优优绿能的上市之路还存在客户依赖症、研发插足不及、产能行使率低等问题。在行业竞争加重的配景下，这家曾被视为“充电模块第一股”的企业，又能否告成登陆老本市集？
鞭策兼任大客户，应收账款高企
优优绿能成就于2015年，主要从事新动力汽车直流充电开辟中枢部件研发、分娩和销售。
转头优优绿能的IPO进程，可谓好事多磨。早在2022年12月，公司初次递交创业板上市央求；2023年8月通过上市委会议，但随后因财务数据更新等原因停滞不前，直至2025年2月26日才认真提交注册。
从功绩来看，2021年至2024年上半年（下称“证明期”），优优绿能罢了贸易收入别离为4.31亿元、9.88亿元、13.76亿元、7.22亿元；净利润别离为4611.39万元、1.96亿元、2.68亿元、1.39亿元，其中，净利润增速别离为78.07%、325.30%、36.84%和7.96%，2023年运转增速有所放缓。
进入2024年后，公司功绩出现彰着疲态。据优优绿能涌现，2024年全年经审阅的营收为14.97亿元，同比小幅增长8.86%；净利润为2.56亿元，同比减少4.73%；扣非后净利润为2.44亿元，较上年同期镌汰4.46%。
更令东谈主担忧的是，2025年一季度功绩预报骄贵，公司净利润展望同比降幅达19.35%至2.67%，扣非净利润变动区间为-17.57%至0.09%。
关于2024年增收不增利的情况，优优绿能讲解称，一方面，为布局新家具、新范围、新市集，公司加大了研发插足，研发用度率有所普及；另一方面，毛利率水平较高的外售收入占比下落，拉低公司举座毛利率水平。
据了解，2024年，受泰西政府和企业放缓汽车电动化转型、北好意思电动汽车充电模范向NACS模范滚动等情况的影响，同期访佛主要客户ABB因市集要素、自己运筹帷幄情况减少对公司采购等要素，优优绿能外售收入及占比有所下落。
长江商报记者瞩目到，优优绿能的前两大客户，ABB与万帮数字，同期兼具公司鞭策的身份。其中，ABB顺利握有优优绿能7.80%的股份，万帮数字通过其控股鞭策万帮新动力投资集团迤逦握有优优绿能2.67%的股份。
具体来看，迪士尼彩乐园如何对接2020年ABB入股优优绿能后，其采购额从85.88万元飙升至2022年的2.75亿元。
现在，优优绿能对遑急客户存在一定依赖。证明期内，优优绿能向ABB的销售收入占各期营收的比例别离为10.64%、27.84%、16.64%和10.91%，向万帮数字的销售收入占比别离为37.59%、19.54%、15.20%和13.73%。尽管2024年上半年对这两大客户的销售占比降至24.64%，但仍保握在四分之一的水平。
依赖大客户及关联方，这也导致优优绿能应收账款高企。证明期内，公司应收账款账面价值别离为1.67亿元、2.96亿元、4.38亿元和5.59亿元，占各期末流动钞票的比例别离为39.03%、30.66%、32.53%和36.60%。
研发插足小器，存产能富余风险
当作技巧密集型行业企业，优优绿能在招股书中自称领有“技巧才气稀疏的研发团队”，但对比盛弘股份、通合科技等竞争敌手，其研发强度彰着不及。
招股书骄贵，2021年至2024年上半年，优优绿能的研发用度别离为2149万元、4018.26万元、7909.27万元和4914.05万元，但研发用度率仅为4.99%、4.07%、5.75%和6.81%，远低于同业业可比公司的平均值11.07%、9.60%、10.42%和12.19%。
通过以上数据不错发现，优优绿能研发用度率仅为同业业可比公司均值的一半，改日研发用度插足不及可能会缩小其在充电模块技巧迭代中的竞争力。
此外，证明期内，优优绿能的研发东谈主员数目别离为72东谈主、129东谈主、211东谈主、251东谈主，而同业业可比公司均值别离为424东谈主、479东谈主、592东谈主、295东谈主，优优绿能彰着低于行业平均水平。
另一方面，优优绿能所处的充电模块市集正靠近产能富余风险。招股书骄贵，2020年至2024年上半年，优优绿能产能行使率举座较低，别离为38.50%、63.93%、80.41%、76.62%和67.98%，仅2022年旋即跨越80%。
从行业来看，现在国外市集计策变动（如北好意思NACS模范实践）及国内同业扩产（如通合科技）加重竞争，进一步压缩利润空间。尽管如斯，优优绿能仍运筹帷幄通过IPO募资7亿元，其中2.7亿元扩建分娩基地，且未泄漏具体的产能消化模范，这可能加重产能富余风险。
长江商报记者瞩目到，优优绿能账面资金充足，戒指2024年上半年，优优绿能的货币资金已达6.45亿元，占总钞票的42.22%。期末，公司的钞票欠债率为44.08%，亦然一个比拟合理的欠债水平。但公司这次仍运筹帷幄通过IPO募资1.6亿元补充流动资金。这一举动不禁让东谈主对其上市动机产生质疑。
也等于说，不管从产能行使率已经流动资金的角度，优优绿能的募资决策似乎王人不存在“必要性”。监管层也条目其证据，在订单快速增长的情况下固定钞票购置范围是否匹配，本次刊行召募资金用于大范围购建固定钞票的原因及合感性。
业内大家以为迪士尼彩乐园ll新板，在功绩增速放缓，盈利才气进一步下滑风险庇荫的大配景下，优优绿能存在过度依赖大客户、研发插足不及的问题，相配是募资争议可能成为过会的要道隔断。