迪士尼彩乐园最新应用 洽洽食物功绩承压, 股权激励想法未达成, 搞定层信心受挫
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2月25日晚，洽洽食物（002557.SZ）发布2024年功绩快报，全年杀青营业收入71.31亿元，同比增长4.79%，归母净利润8.52亿元，同比增长6.19%。尽管全体数据呈增长趋势，但增速彰着放缓，市集反响也并不乐不雅。次日（2月26日），洽洽食物股价开盘即下落，盘中跌幅一度近5%，最终收报26.41元/股，全天跌幅2.87%，而同时上证指数涨幅跳跃1%。
更值得关爱的是，2024年第四季度洽洽食物的功绩出现彰着下滑，净利润创下2019年以来四季度新低，同比下降23.9%。这已是流通第二年四季度净利润出现负增长（2023年四季度净利润同比下降15%）。在前三季度盈利合手续增长的情况下，四季度盈利骤降无疑给市集带来了极大的不安。
股权激励想法未达成，搞定层信心受挫
洽洽食物的功绩欠安，径直导致了公司股权激励想法未能达成。2024年9月，公司推出股权激励决策，有想象向29名高管及中枢职工授予478万份股票期权，授予价钱19.97元/份。
股权激励窥探条件：2024年：主营业务收入增长不低于10.8%，扣非归母净利润增长不低于21.6%。2025年：收入增长不低于25.9%。2026年：收入增长不低于43.3%。
然则，洽洽食物2024年的主营业务收入增幅仅为4.8%，远未达到10.8%的想法，扣非归母净利润增速仅为9.7%，一样未达成21.6%的想法。这意味着搞定层和中枢职工的股权激励无法行权，市集对洽洽食物的增长预期大打扣头。
这一情况激励了投资者的担忧，公司搞定层是否对改日发展过于乐不雅？是否低估了行业竞争压力？
坚果业务增长放缓，葵花子市集萎缩，主业承压
洽洽食物的主营业务仍然依赖于葵花子业务，2024年该业务营收占比63.98%，但传统瓜子市集全体在萎缩。数据自满，包装瓜子市集范畴从2015年的117亿元萎缩至2023年的88亿元，Z世代销耗者对健康化、即食化零食的偏好加重，传统袋装瓜子的销耗场景受限。尽管洽洽推出了蓝袋风范瓜子（山核桃、焦糖等口味）以投合市集，但篡改速率相较于销耗者需求升级仍显滞后。
另一方面，坚果业务本应成为第二增长弧线，迪士尼彩乐园但其增速也开动放缓。2024年上半年，坚果收入增长23.8%至6.6亿元，是鼓舞洽洽收入增长的主要能源。然则，2023年坚果业务收入增长仅8%，初度跌破两位数增速，自满出市集竞争的热烈进度加重。
洽洽食物的坚果市占率仅9.5%，远过期于三只松鼠、良品铺子等竞争敌手。渠谈和品牌影响力不及，使得公司难以在坚果市集上成立安适的增长格局。
库存盘活效果恶化，渠谈压货风险仍存
洽洽食物的库存盘活天数合手续高潮，2023年已升至91.73天，库销比一度达到3.28，市集对“家具滞销”的疑虑增多。诚然2024年三季度库销比降至1.52，但投资者仍对渠谈压货问题存有担忧。
今年夏天，阿森纳再次签下一些大牌球员，以期能够更上一层楼，本赛季他们开局也不错，目前在积分榜上排名第三，处于争冠行列，分别落后切尔西、利物浦2分和6分。
此外，洽洽食物85%的收入依赖线下经销商，而竞争敌手三只松鼠、良品铺子等的线上渠谈占比跳跃50%。洽洽在电商渠谈增长彰着滞后，2024年电商收入增速仅8%，远低于行业平均水平。
瑞银证券和华泰证券均对洽洽食物的改日增长合手严慎格调。瑞银证券指出，需求疲软、竞争加重，预测2025年上半年收入增长和净利润率仍将承压。华泰证券默示，洽洽食物尽管受春节错期提前备货利好，但KA主销渠谈客流减少，礼盒品类竞争热烈，销售增长放缓，本钱高潮进一步压制盈利才智。
洽洽食物2024年功绩诚然全体增长，但四季度盈利大幅下滑，股权激励想法未达成，行业竞争加重，增长乏力的隐忧逐渐清楚。
濒临葵花子市集萎缩、坚果业务增速放缓、渠谈转型受限、库存盘活恶化、本钱压力高潮等多重挑战，洽洽食物改日的增漫空间仍存不笃定性。市集对自后续发达抱有疑虑，短期内股价或仍将承压。
投资者需警惕迪士尼彩乐园最新应用，洽洽食物的“增长据说”或已不复存在。（骨子开端|交易晨刊）
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