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迪士尼彩乐园是什么 茂盛科技(300680)EGR&马达铁芯双龙头机器东谈主&生意航天高后劲

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EGR龙头上市再成长。公司上市前聚焦商用车EGR业务，上市后通过收购微研精密拓展精密零部件加工业务，并诳骗上市公司的融资上风扩展马达铁芯等中枢产物产能，打造第二成长弧线。在混动EGR及新动力马达铁芯业务拉动下，2024年公司展望完结归母净利润2.1-2.4亿元，同比+43.03%-63.46%。茂盛科技前瞻布局生意航天、东谈主形机器东谈主鸿沟，第三成长弧线空间广袤。

电动化/混动化中枢受益，第二成长弧线方兴未已

EGR鸿沟龙头企业，混动趋势+优质客户深度受益。公司四肢EGR龙头企业，充分受益于新动力、止境是插混车型销量握续高增，重叠EGR四肢高效混动发动机中枢零部件以及商用车国Ⅵ国法下主流建立，渗入率有望显赫擢升。公司配套插混乘用车主流玩家，中枢客户比亚迪、上汽等公司将迎来插混/增程产物大年+新客户握续拓展，乘用车EGR业务有望获得超行业水平增长；公司商用柴油机EGR龙头地位褂讪，重卡阛阓开辟顺利，有望徐徐完结国产替代，带动功绩增长。

客户拓展+扩产落地+产物升级，马达铁芯第二成长弧线方兴未已。量方面，马达铁芯受益于新动力渗入率握续擢升以及插混/纯电车型双电机趋势；价钱方面，马达铁芯有望受益于电机高转速趋势下聚首工艺升级。咱们展望2027年我国马达铁芯阛阓有望达113.3亿元，2024至2027年CAGR达26.2%。公司于2018年切入马达铁芯鸿沟，2次募资彭胀产线全面达产后产能达432万套。在合肥钧联等新客户拓展的基础上，中枢配套车企特斯拉、比亚迪和赛力斯等参加产物大年，重叠公司已完结从铁芯向开动电机半总成升级，马达铁芯业务有望完结量产都升，公司第二成长弧线方兴未已。

前瞻布局机器东谈主+生意航天，锻造第三成长弧线

东谈主形机器东谈主量产在即，自研忠良手技能锻练已于产线应用。在软硬两头股东下，东谈主形机器东谈主有望在2025年迎来量产元年。忠良手四肢东谈主形机器东谈主的中枢轮番，迪士尼彩乐园为人类旧技能难度与价值量双高。公司聚焦忠良手技能，已有搭载公司自研忠良手的机器东谈主参与转子产线目检等工序。公司配套特斯拉等兼备汽车&东谈主形机器东谈主业务的主机厂，有望切入主机厂供应链,为公司注入成长性。

生意航天万亿阛阓，形貌提醒丰富足望加快客户拓展

我国生意航天发展飞速，GW星座、千帆星座和鸿鹄-3星座等3个万星级别星座筹画2025年将参加常态化放射部署阶段，有望带动生意航天产业飞速成长。据国星宇航招股书，2028年中国生意航天阛阓范围有望达到6.0万亿元。公司积极布局生意航天鸿沟，围绕机械畅通零部件，已为星河航天小批量供货，过去有望凭借丰富的国度航天形貌配套提醒握续获得订单。

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投资提议

公司主业深度受益于电动化&混动化趋势，混动乘用车EGR&马达铁芯业务第二成长弧线方兴未已；前瞻布局生意航天及东谈主形机器东谈主鸿沟，锻造第三成长弧线。咱们预测公司2024-2026年归母净利润永诀为2.37/3.27/4.06亿元，同比增速61.6%/38.0%/24.0%，对应2025年2月21日股价，2024-2026年PE为40.7/29.5/23.8倍，可比公司平均PE为44.2/32.5/26.3倍，公司估值低于行业平均估值迪士尼彩乐园是什么，保管“买入”评级。

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