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2025年2月，中国最大的及时公交信息平台“车来了”母公司元光科技（MetaLight Inc.）更新港股招股书，距离上市仅一步之遥。 但是，这家曾获阿里、滴滴、雷军等广大明星本钱加持的明星企业，却依然濒临多重挑战：高德、百度舆图的全面挤压，创举东说念主退出与鼓励减持激勉的束缚层泛动，以及市集对其单一生意模式和盈利可持续性的质疑。 市集份额之困：夹缝中求生的垂直平台 “车来了”的中枢竞争力在于及时公交数据的精确性。为止2024年6月，其障翳近460个城镇，用户数达2.81亿，月活用户2878万，按城市障翳率诡计稳居行业第一。但是，若按市集份额分手，其在国内公交时序数据事迹市集的占比仅为10.2%，过期于高德舆图（19%）和百度舆图（11%）。 更令“车来了”感到压力的是，高德、百度等笼统出行平台不仅提供及时公交查询事迹，还整合了网约车、土产货生活等一站式事迹。这种笼统事迹的上风在于，用户无需切换应用即可完成出行决策，从而大大提高了用户粘性。比拟之下，“车来了”动作单一的公交查询用具，其用户粘性相对较低。 以百度舆图为例，其公交查询功能已障翳天下300多个城市，用户在使用公交查询功能时，无需切换应用即可完成出行计算、打车、餐饮等一站式事迹。这种“降维打击”使得“车来了”的月活用户增速放缓。招股书数据显现，2023年“车来了”的平均月活用户仅同比增长3.6%，而同期高德舆图的月活用户已朝上7亿。 此外，“车来了”的运营高度依赖交通机构授权的GPS数据。2024年上半年，其数据许可费占销售成本的59%，需向地点政府支付年度用度以赢得数据使用权。但是，这一模式并不具备排他性。多地政府已在公交站台部署及时信息屏，部分城市致使将数据盛开给第三方斥地者，进一步缩小了“车来了”的独到性。 与此同期，区域性公交查询应用的崛起也加重了市集竞争。这些应用在土产货化事迹和用户风俗上更具上风，而“车来了”的天下障翳战术难以造成相反化壁垒。举例，“掌上公交”和“车到哪”等应用在特定区域内领有较高的用户剖判度和使用率，对“车来了”组成了径直竞争。 束缚层泛动：创举东说念主退出与本钱撤回 元光科技的创举东说念主邵凌霜曾因其事迹生涯中的一次争议事件而备受温雅。2017年，邵凌霜因指使职责任恶爬取竞争敌手“酷米客”的及时数据被法院判处缓刑，并补偿50万元。 招股书显现，2010年2月至2016年12月，邵凌霜任武汉元光的首席行官、董事及法定代表东说念主。邵凌霜及其时的武汉元光些许职工波及刑事诉讼，且被告状作恶赢得诡计机信息系统数据罪。 法院以为，邵凌霜等把握数据持取软件从第三方事迹器赢得包含公交车启动情况及瞻望到达时候信息的原始数集，以提高“车来了”显现信息的准确性，并对被告判处缓刑。宽限扩充结束后,法院文告不再对被告扩充原先的截留判决。 这一事件径直导致邵凌霜辞去CEO职务，并将股权投票权转让给现任董事长孙熙。当今，邵凌霜名下的“Bus Dream”仍持有元光科技4.46%的股份。 尽管招股书强调“整改已完成”，但这一历史症结或仍将被证监会要点温雅，成为IPO审核的潜在风险。 同期，动作早期投资东说念主，雷军通过顺为本钱在2013年以“硬需求”为由押注“车来了”。招股书显现，2013年3月至2015年5月，武汉元光进行了种子轮融资、A轮融资及 A1轮融资。完成A1轮融资后，武汉元光的鼓励包括北京顺为、真格天创、光谷创投、阿里巴巴中国等。 2016年，武汉元光完成B1轮融资，在这轮融资中，顺为向滴滴和另一鼓励转让了部分股份，在2024年5月，顺为将剩余的股份转让给Garaitz Capital，IPO前已透顶从鼓励名单中消灭。 除了雷军的清仓，迪士尼彩乐园为人类阿里和滴滴也分别减持股份。
2023年12月，阿里巴巴投资和滴滴全资持有的Cheering Venture与武汉元光签订了股份回购契约。把柄契约，武汉元光以1500万元向阿里巴巴投资购回773.78万股，以167万好意思元向Cheering Venture购回了196.70万股。回购已分别于2023年12月27日及2024年2月2日完成。 本钱撤回的背后，是对“车来了”增长瓶颈的担忧。招股书数据显现，“车来了”的收入结构高度依赖告白，超96%的收入来自告白收入。尽管公司尝试通过会员付费等新形状增多收入起原，但见效甚微。会员费收入占比不及1%，显现出“车来了”在多元化收入方面的乏力。 束缚层泛动和本钱撤回进一步放大了市集对元光科技贬责智商的质疑。尽管现任束缚层强调其“技巧配景深厚”，但在热烈的市集竞争中，能否教导团队解围依然未知数。此外，招股书还显现，2021-2023年公司经退换净利润波动剧烈，从4420万元降至981万元再回升至4650万元，盈利领路性不及也成为市集温雅的焦点。 IPO能否劝服市集？ “车来了”的生意模式高度依赖告白，2024年上半年转移告白收入达8850万元，占总收入的98.2%1。尽管设施化告白收入同比增长23%，但其告白形状（开屏、横幅等）易受用户屏蔽用具影响，且告白主更倾向于将预算投向高德、百度等流量更大的平台。招股书亦承认，若无法持续诱导告白主，公司功绩将濒临要紧风险。 面对市集份额之困和束缚层泛动的双重挑战，“车来了”的IPO之路显得尤为极重。但是，元光科技并未废弃戮力，而是尝试通过技巧革命和生态拓展来寻找第二增长弧线。 在技巧革命方面，“车来了”悉力于提高及时公交数据的精确性和障翳面。通过加强与交通机构的互助、优化数据算法、提高数据更新频率等模样，“车来了”继续栽培用户体验。同期，公司还尝试将及时公交数据与其他出行模样相荟萃，为用户提供愈加浮浅的出行决策。 在生态拓展方面，“车来了”尝试向其他边界拓展业务。举例，公司推出了“时候+价钱”（电力价钱预测）和“时候+缔造气象”（分享电单车监测）等新业务。尽管这些新业务当今收入孝顺一丁点儿，但为公司夙昔的多元化发展奠定了基础。 但是，要的确终了技巧革命和生态拓展，“车来了”还需要克服诸多繁难。领先，公司需要加强与用户的互动和粘性，提高用户留存率和活跃度。其次，公司需要拓展更多的收入起原，缩小对告白收入的依赖。举例，不错有计划与交通机构互助开展升值事迹，如公交卡充值、公交告白等。此外，公司还不错有计划与其他出行平台互助，共同打造出行生态闭环。 招股书数据显现，“车来了”在2021年、2022 年、2023年以及为止2023年的转移告白分别占总收入的 95.6%、85.2%、96.2%、94.8%。2024年上半年的转移告白收入达到8850万元，占总收入的98.2%。尽管设施化告白收入同比增长23%，但其告白形状（如开屏、横幅等）易受用户屏蔽用具影响。 同期，告白主更倾向于将预算投向高德、百度等流量更大的平台。这使得“车来了”在告白市集上的竞争处于不利地位。 为龙套单一收入结构，“车来了”需要加速新业务拓展的门径。但是，新业务的发展需要时候和资源的插足，且濒临诸多省略情趣。因此，“车来了”需要在保持现存业务领路增长的同期，积极探索新业务边界，以终了多元化发展。 “车来了”的IPO，不仅是垂直用具类应用的活命之战，更是本钱对细分赛说念价值的再行评估。在笼统平台操纵流量的时间，其能否通过技巧革命与生态拓展找到第二增长弧线，将决定垂直应用的夙昔运说念。 若到手迪士尼彩乐园专注彩票，或为同类企业提供转型范本；若失败，则可能成为“大平台吞吃小应用”的又一注脚。 |
