重庆啤酒股份有限公司（股票简称：重庆啤酒）是全球三大啤酒公司之一，嘉士伯集团在中国的运营平台。重庆啤酒是中国第四大啤酒公司迪士尼彩乐园2反水，运营着由27个酒厂组成的坐褥供应采集和遮掩寰球的商场销售采集。
2024年，重庆啤酒的营收同比下降了1.1%，这是其2018年以来的初次下降，好鄙人跌幅度有限，算是基本褂讪吧。
啤酒这一滑一经增长不动了，从2022年以来，重庆啤酒的增长率不断下滑，直到2024年出现下降，就可以看出来。不仅是重庆啤酒有这么的情况，其他几家同业也好不到那处去。行业龙头青岛啤酒前三季度同比下降了6.5%，燕京啤酒和珠江啤酒天然王人还有增长，但增长水平较低，情况其实也不算好。
重庆啤酒除了小数的包装物、废物销售和其他业务除外，97%以上的营收王人是啤酒业务孝敬的；其将国内商场分红了中区、南区和西北区三大部分，中区占比超四成，是其最大的销售区域。
净利润同比下降了6.8%，这是多年莫得出现过的情况。其简直2019年之后，其净利润的增长幅度一经比较低了，哪怕是营收增长较高的2021年，净利润的增长也莫得跨越10%，总体上也有增长不动的嗅觉了。
分季度来看，四季度是其谋略淡季，年中的两个季度是旺季。前两年主若是淡季表露较差，旺季还过得去；2024年却是在三季度这个旺季就出现了营收同比下降的情况，四季度这个淡季就更恼火了。这就导致其四季度的亏蚀扩大，并导致了全年净利润同比下滑的情况。
毛利率和销售净利率高出褂讪，最近这几年，两者的距离变化也不大。净金钱收益率在2022年跨越毛利率之后，一直王人有“葵花宝典”（净金钱收益率跨越毛利率）的绝招。
技能用度占营收比在两成摆布，2024年前三季度为18.1%，看起来比前几年要好，本体上比2023年前三季度的17.5%还有所下滑。原因是四季度是啤酒行业的淡季，这个季度的谋略情况会大大拉高全年的技能用度占营收比。技能用度中主要支拨的是销售用度，行动忽地品行业，这是常常时势。
主营业务盈利空间在2021年提高跨越两成之后，一直看护着这一水平，波动很小。重庆啤酒这几年的谋略高出褂讪，在行业增长濒临天花板的情况下，能谋略成这么，一经算可以了。
在其他收益方面，王人是净收益的情状，主要的收益项是政府接济和小数的投资收益，投资收益主要来自于“对子营企业和和洽企业的投资收益”，本体便是对重庆嘉威啤酒握股33%的那部分收益。
为了防止高分局被演员集体垄断的情况，官方这波严打来得十分及时，也有效地净化了游戏的环境。但玩家还是有点不服气，原因是某位主播近期一直在小号局炸鱼，还故意挑半夜人少的时间点，喊四个打手带他上分。
季度间的毛利率波动照旧不小的，但从2023年二季度以来，情况显着好于前期疫情下的表露。四季度的主营业务盈利空间相对较低，还有越来越差的迹象；预测其2024年四季度的主营业务应该一经出现亏蚀了。关联词，其他几个季度的盈利水平高出高，迪士尼彩乐园2代理平均在25%摆布；全年下来，就能看护两成以上的主营业务盈利空间。
“谋略活动的净现款流”表露较好，主要原因是前边所看的是“归母净利润”，而现款流量表中的“谋略活动的净现款流”是通过净利润来缠绵的，两者有倍差；另一个原因是重庆啤酒在占用供应链款项方面，照旧比较严重的，增长也不小。
固定金钱的投资边界并不小，天然折旧和摊销的边界也比较大，但与投资比拟还有差距。筹资活动的净现款流贯串四年为大额净流出，主若是分红的影响，高出是“子公司支付给少数鼓励的股利、利润”要通过这里记载。
子公司中少数鼓励的占比不低，和上市公司险些瓜分秋色，2021年以来，致使高于上市公司。这种子公司与国内企业合作的模式，在收获的情况下，全球王人照旧挺欢娱的，简直便是大碗喝酒，大秤分金银。
重庆啤酒亦然入乡顺俗，把供应链金融玩得可以，这方面的欠款在握续增长。如果按公约商定的期限实时付款，不见得会毁伤其贸易信誉，却可以果真省俭财务开支，咱们在前边一经看到，其基本上莫得财务用度支拨，致使还有净收益。至于说，在行业下行期这么作念可能存在的偿债风险，那就以后再说吧，归正同业们全球王人差未几，谁也不比谁更崇高。
谋略性永久金钱是在握续增长的，前两年末的固定金钱增长有限，主要还处于在建工程之中。2024年三季度末，大部分的在建工程一经转入固定金钱。
佛山新建50万千升啤酒风景，也便是嘉士伯佛山三水坐褥基地一经于2024年8月28日隆重投产，年产能达到50万千升，是嘉士伯集团在中国的第27家酒厂，亦然其在全球的旗舰酒厂之一。这天然会带来往时产能的增长，可能会提高其南区商场的销售收入和营收占比，但主要还取决于商场表露。
重庆啤酒的金钱偏重，金钱欠债率也偏高，其并非树立与其金钱结构相宜的欠债结构，这就导致其短期偿债才略看起来也不太好。商量到其雄伟的现款造血功能，也便是“谋略活动的净现款流”握续大额净流入，这方面咫尺看来是莫得太大问题的。
如果遭遇极点情况，这方面会不会出大问题呢？照旧不会，因为其刚性的有息欠债极少，主若是前边看到的供应链欠款和其他应酬款组成，其他应酬款中“预提用度”近17亿元，“包装物押金”近11亿元，王人是不必急着支付的款项。
重庆啤酒2024年功绩有所下滑，但并不影响其处于较好的盈利情状，如果套用企业人命周期表面，这便是处于纯熟期巅峰情状的企业，有下滑的趋势，但仍然还能在较万古期内握续孝敬出可以的净收益。
声明：以上为个东谈主分析，不组成对任何东谈主的投资提出！