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(1)中金：通胀粘性推迟好意思联储降息时点 中金公司研报指出，好意思国1月中枢CPI季调环比涨幅反弹至0.4%，同比反弹至3.3%，总CPI环比涨幅上升至0.5%，同比上升至3.0%，均高于商场预期。咱们以为，此次通胀反弹与各式供给扰动联系，包括：飓风的滞后影响、严寒的冬日极点天气、加州山火、禽流感带来的鸡蛋穷乏，以及特朗普关税预期升温。另外也反应了“一月效应”的季节性身分。一般情况下，供给扰动是一霎的，但此次关税是一个未知身分，有很大概略情味。这种概略情味重复劳动的韧性，或使好意思联储在更永劫辰保抓不雅望。咱们将降息时点的展望推迟至三季度，早于当今商场预期的四季度。 (2)中信证券：好意思国通胀粘性悬而未决，商场降息预期进一步延后 中信证券研报暗示，好意思国1月CPI读数全面超预期且高于前值，价钱高涨品类较广，这可能与企业岁首调价活动联系，却也再度反应出好意思国通胀粘性悬而未决的情景，商场降息预期进一步延后。咱们以为好意思国总体CPI同比在4月前或能因基数效应回落，但而后存在反弹隐忧。关税计谋弥远是一个风险点，加征关税对通胀的影响也远离易被提高石油产量、降稚童源价钱的形态所对消。 (3)东吴证券：商场作风或仍以成长类+制造类为主 东吴证券指出，商场短期运行出现不合，强势板块出现诊疗迹象。举座来看，商场情感仍然较为活跃，诊疗轮动标的有资金相接，两会前处于计谋、事迹、经济数据的真空期，对宏不雅计谋和产业计谋预期较强，资金相对活跃，因此弹性较高、有思象空间的小盘作风收益高于大盘，当今运行至两会之前，科技部分板块运行轮动，商场作风可能仍然以成长类+制造类为主，科技仍有胜率。 (4)中信建投：2025年是智驾已矣从1到10逾越式发展的关节节点 中信建投指出，2025年是智驾已矣从1到10逾越式发展的关节节点，迪士尼彩乐园1前期特斯拉FSD、华为ADS、小鹏、理思等先驱已买通高阶智驾技巧旅途，跟着渗入率逐渐提高，比亚迪等巨头恰当入局智能化，智能化鸿沟效应运行浮现，25年强势自主品牌有望通过进修电动化+低本钱智能化的降维打击，已矣对合股份额的进一步替代。从AI诓骗来看，特斯拉财报会强调了FSD和机器东谈主，后续AI诓骗端侧未必有冲破的即是自动驾驶和机器东谈主，来自汽车产业链的超大鸿沟工业上风，有意于板块已矣戴维斯双击。 (5)华泰证券：黄金仍处于趁势但风险并存，忽视保抓操作无邪度 华泰证券以为，岁首以来黄金高涨超10%，并创历史新高，短期金价高涨的径直原因或在于关税担忧导致COMEX黄金期货较伦敦金现产生较大溢价，逼仓+跨商场套利活动催生多数购金需求。在关税概略情味落地前，黄金仍处于趁势，但跟着投契多头拥堵度提高，风险也在相应蕴蓄，忽视保抓操作无邪度。宏不雅维度上，忽视怜惜特朗普关税计谋、地缘处所变化以及好意思国经济数据；微不雅维度上，怜惜黄金假贷利率、COMEX-伦敦金价差、COMEX库存量、期货多空头寸等经营，捕捉情感边缘变化。 (6)国泰君安：Deepseek，开源AI补都国产AI产业链短板
或许和其他行业一样是时代发展的必要经历，当手工作品都比不上机雕货的时候，那大多数技术一般、悟性普通的玉雕师被淘汰也是必然的。 国泰君安以为，DeepSeekR1基于算法优化缩小算力芯片性能条款，加快适配国产算力，何况追随国际算力铁心加码，算力自主可控是势必接收。推选标的：中芯国际，华丰科技，受益标的：泰嘉股份，申菱环境；AI基础依次向推理测度歪斜，ASIC芯片推理场景性价比更高。DeepseekR1蒸馏小模子性能苍劲，加快端侧AI落地迪士尼彩乐园III，端侧硬件有望受益。 |
