迪士尼彩乐园会员注册 浪掷巨头靠不住, 颖通控股冲击“中国香水第一股”, 念念转型与“欧莱雅们”抢生意
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图源：图虫创意
手脚国内香水品牌处治龙头企业，颖通控股的IPO谈路仍在不绝。
近日，香港香水集团颖通控股更新了招股书，不绝激动其港交所主板上市程度，以求拿下“中国香水第一股”。客岁7月，该集团初次提交招股书。
值得一提的是，两度递交招股书的颖通控股，正堕入突击分成的质疑。由于颖通控股在递表前三年累计向首创东谈主、控股股东刘钜荣配偶（上市前持股100%）分成6.31亿元，进步了三年净利润总和5.5亿元，外界不乏此举是突击分成的声息。而在创立颖通控股之前（1972年8月～1988年3月），刘钜荣任职于国泰航空有限公司，下野前的终末职务为总舱务长。
颖通控股开辟于1987年，以香水品牌处治起家，2010年策略拓展至护肤与彩妆品牌，徐徐发展成空洞性好意思妆品牌处治公司。现在，其处治的外部知名品牌包括Hermès（爱马仕）、VanCleef&Arpels（梵克雅宝）等，总额达66个，业务主要涵盖家具代理分销、品牌处治事迹与自有品牌运营。
开辟近40年，颖通控股在财务发扬上趋于谨慎。收获于多年累积的弘大香水品牌代理“盘子”，公司营收、利润合座呈增长趋势。仅在2025财年上半年（闭幕2024年9月30止六个月），其便杀青盈利过亿。
不外，从现在发展情况来看，尽管手持爱马仕、梵克雅宝等浪掷香水的品牌处治运营权，颖通控股并非安枕而卧。
巨头纷繁回收香水业务
从连年功绩来看，颖通控股合座说明较为理解。
据招股书，2022财年~2024财年，公司营收区别达到16.75亿元、16.99亿元、18.64亿元；净利润为1.71亿元、1.73亿元、2.06亿元。2025财年上半年（闭幕2024年9月30止六个月），颖通控股的营收为10.64亿元，净利润为1.15亿元。
恒久以来，分销代理业务是颖通控股赖以糊口的“根蒂”。
从业务层面来看，品牌处治为颖通控股营收“大头”。颖通控股在招股书中明确示意，企业着实悉数收入均来自销售香水、护肤品、彩妆、个东谈主照拂家具、眼镜及家居香氛的外部品牌。
如此一来，上海队也是豪取十连胜，继续着属于他们的连胜神话——本赛季他们总共就赢了11场比赛，第二阶段的上海队和第一队简直判若两队。有人说，这是因为洛夫顿的融入球队和“三进宫”的布莱德索火线驰援，但需要指出的是，上海队更换主教练的效果也不容忽视。卢伟指导对这支球队的改造有目共睹，上海男篮如今崭新的精神面貌，他功不可没。
但过于依赖外部品牌代理的营业花式，也为颖通控股功绩与销售带来风险。招股书显现，颖通控股与品牌授权商缔结的大部分合同运行期限为3～5年，续签合同需要两边原意。改日要是公司未能与品牌授权商得到理解调解，或调解条件发生要紧变动，可能会影响公司的经营功绩。
连年来，不少浪掷巨头出手收回香水、好意思妆业务，关于颖通控股而言，是一个不小的“危急”。
以开云集团、厉峰集团两大浪掷巨头为例。早在2023年头，开云集团便开辟好意思妆部门，挖来雅诗兰黛集团高管，秘书将在2028年收回香水巨头科蒂集团手中的Gucci好意思妆香水业务代理权；2023年9月，历峰集团通常秘书开辟高档香水部门和好意思容试验室，且再行摄取旗下香水品牌业务：Dunhill登喜路与香水巨头Interparfums的授权合同已于2023年9月住手，卡地亚Cartier香水业务也收归由历峰集团里面调香师开辟。
颖通控股在招股书中败露了这一风险。2022年，一家浪掷牌的品牌授权商与颖通控股的分销合同到期，且该品牌授权商决定不再续约，受此影响，颖通控股的分销渠谈毛利率从2023财年的48.3%下滑至2024财年的45.8%。
颖通控股的香水品类的销售占比在不竭下跌。据招股书，2022财年～2024财年，公司来自香水品类的销售占比区别为89.3%、88.5%和81.7%。
自有品牌难挑大梁
仅靠为各大品牌进行分销代理，迪士尼彩乐园2不及以相沿企业恒久发展，颖通控股很早就坚韧到这少许。
为了开脱“把鸡蛋放在兼并个篮子里”的地点，颖通控股也在不竭发力自有品牌。早在1999年，其已出手运营自有品牌SantaMonica，彼时主要经营家具为眼镜。参加2022年，该品牌出手用功香水界限，开辟联系家具。
不外，连年来，国内的香水赛谈徐徐酿成红海，RE调香室、不雅夏、闻献等国家具牌不断崛起，竞争日渐尖锐化。念念要用眼镜和香水“两条腿走路”的SantaMonica，尚不及以挑起收入大梁，也并未在国内市集激起水花。
据招股书，2022财年~2024财年（闭幕3月31日）及2025财年上半年（闭幕2024年9月30日），SantaMonica家具产生的收入区别约为东谈主民币100万元、530万元、1700万元及650万元，占公司合座收入的比例均不及1%。而在此技术，SantaMonica的销售增长主要由眼镜业务孝顺，该品牌香水业务在2024财年收入同比缩减超40%。
另外，为了平稳海外香水品牌代理业务，普及市集说话权和利润空间。颖通控股还在2016年推出了自营零卖渠谈品牌“拾氛气盒”，即一个香水主题的一站式购物空间，并在该品牌门店及名下推出各式销售及营销行径，包括香氛银行、感觉应答、香水盲盒等营销举措。
从渠谈布局来看，“拾氛气盒”这一线下香水聚会店开辟已有8年，扩店方法却趋于闲适。据其微信公众号显现，现在，该品牌仅有4家线下门店，区别位于上海、深圳、昆明与宁波。
不甘只作念“中国香水第一股”
中国的香水、香氛市集无疑是一个好生意。据弗若斯特沙利文展望，中国内地香水市集2023年至2028年复合年增长率约为14%。
香水零卖的利润空间特地可不雅。中研网研报显现，以一瓶100元的香水为例，成本占比不到40%，也即是说会有60元的利润在手；若科技研发成本占比更高的香水，成本可能加多最多约12%~15%。
不少好意思妆、浪掷品牌也在通过策略投资、品牌调解等神气押注香水赛谈。欧莱雅中国曾对闻献、不雅夏进行投资；雅诗兰黛集团曾对中国高端香氛品牌“MeltSeason”抛出数千万元策略投资，其旗劣品牌LeLabo和TomFord的香水业务呈增长趋势，成为集团业务中较为坚挺的品类。
依托昔时多年强盛的代理分销和品牌运营本事，颖通控股徒然40年时分，成为行业“隐形冠军”。然则，这次借力本钱市集，冲击“中国香水第一股”后，颖通控股念念将更多“说话权”和市集增量攥在我方手里。
颖通控股自有渠谈品牌“拾氛气盒”也需加快延迟。财报显现，2025年～2028年，颖通控股指标开出86家新店，遮蔽46个新一线及二线城市。
据招股书，公司这次上市召募资金除了用于延迟拾氛气盒的线下集合门店，还要用于不绝投资SantaMonica在内的自有品牌，以及收购及投资外部品牌。颖通控股在招股书中提到“指标在改日三年进行一项或多项收购”，并提议将对准功效护肤、医好意思赛谈等更多热点界限。
这也意味着，改日其发展要点不再只围绕香水业务，而徐徐出手向着好意思妆板块发力，对标雅诗兰黛、欧莱雅等好意思妆集团的发展旅途。恒久来看，从品牌分销商转型为横跨上、中、卑鄙市集，并愚弄现存分销渠谈“反哺”自有品牌，将这二者两手抓的好意思妆集团，是颖通控股的策略蓝图。
关于颖通控股上市后品牌策略上的布局规划迪士尼彩乐园会员注册，怎样发力自有品牌，以及本年是否谈判布局自有品牌线上、线下渠谈开店等联系问题，2月11日，时间财经谋划颖通控股联系东谈主士，解荒疏稿，未获复兴。