东兴证券股份有限公司程诗月近期对牧原股份进行议论并发布了议论论述《24年量利皆升，25年捏续高质料发展》，赐与牧原股份买入评级。
牧原股份(002714)
事件：公司公布2024年年报，公司2024年全年散伙商业收入1379.47亿元，同比增长24.43%，散伙归母净利润178.81亿元，比较前年同期扭亏为盈。公司同期公告分成预案，向整体推进每10股派发现款红利5.72元。
生猪繁衍量利皆升，十足资本捏续下行。公司24年统统销售生猪7160.2万头（其中商品猪6547.7万头，仔猪565.9万头，种猪46.5万头），同比增长12.2%。2024年末公司能繁母猪存栏为351.2万头，公司瞻望25年出栏商品猪7200-7800万头，仔猪800-1200万头，出栏增量超预期。公司繁衍十足资本捏续下行，24年全年十足资本14元/kg左右，25年2月进一步下落至12.9元/kg，25年全年十足资本测度打算12元/kg。猪价高潮与资本优化下，公司生猪繁衍业务量利皆升，全年级迹散伙扭亏。咱们瞻望25年生猪均价比较24年下行，但公司凭借捏续强化的资本上风和出栏量普及，全年散伙慎重盈利可期。
宰杀已散伙单月盈利，盈利身手有望捏续改善。24年公司统统宰杀生猪1252.44万头，产能愚弄率43%，头均耗费由23年的70元收窄至24年的50元，并在24年12月散伙了单月盈利。宰杀业务的捏续改善来自于团队建立的优化和客户拓荒调理的施展，将来公司会捏续改善家具和渠说念结构，加强产业链联动，25年争取将宰杀的产能愚弄率保捏在60%以上，迪士尼彩乐园官网捏续增强盈利身手。国际业务和智能化孝敬新看点。2024年公司与越南原土繁衍公司BAF达成妥洽条约，为其提服待猪本事职业决议、硬件扶直、东说念主员培训等，奋发于于普及越南当地生猪繁衍企业的繁衍水和善惩办身手。当今公司国际业务团队正在老练当地阛阓，将来公司会字据不同阛阓特色制定不同区域的业务发展神情。在智能化应用方面，公司的智能化软硬件主要应用在智能环控，智能饲喂，智能育种与里面东说念主员赋能等几个方面。公司会捏续加大本事翻新干预，探索繁衍产业的智能化应用场景，助力传统产业转型升级，助力公司成果普及和资本改善。
公司盈利预测及投资评级：咱们看好公司手脚生猪龙头企业的中枢资本上风，公司事迹有望随猪周期回暖捏续改善。咱们瞻望，公司25-27年归母净利离别为206.29、220.67和353.65亿元，EPS为3.88、4.03和6.46元，PE为10、10和6倍，看守“横暴保举”评级。
风险请示：公司生猪销售不足预期，生猪价钱波动风险，生猪疫病风险等。
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据计较，正直证券邱星皓议论员团队对该股议论较为深刻，近三年预测准确度均值高达96.99%，其预测2025年度包摄净利润为盈利185.25亿，字据现价换算的预测PE为11.38。
最新盈利预测明细如下：
Crisp：首先对线大部分时候我们都打得蛮不错的，对他也很放心，我去游走的时候，他自己一个人在下路也不会出问题，所以说整体算磨合得挺顺利的。
该股最近90天内共有16家机构给出评级，买入评级13家，增捏评级3家；以前90天内机构测度打算均价为52.21。
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