近日迪士尼彩乐园为人类2，复星医药晓喻，其子公司吉斯好意思（武汉）制药的打针用雷替曲塞药品注册肯求已获国度药品监督惩办局受理，旨在转圜特定晚期结直肠癌患者。同期，子公司复宏汉霖取得两项临床训诫批准，用于实体瘤转圜，此外，复宏汉霖的帕妥珠单抗生物雷同药HLX11的注册肯求也已受理，露出公司在肿瘤转圜界限正加快发展。

复星医药1998年就在上交所上市，但因背靠复星集团，选择了它的产业集团化理念，复星医药一直是“运营+投资”两条腿步辇儿。和其他的A股医药公司比较较，复星医药沿途走来，投资收并购是其不停壮大的一个不成或缺的技能。

其还是多界限开疆拓宇，收成斐然；然则在后疫情期间，似乎站在了运谈的十字街头，“能否回答” 成为萦绕在投资者、从业者与柔和者心头的疑问。是会冲破逆境、重回巅峰，照旧在挑战中折戟千里沙？让咱们拨开迷雾，从其2024年的两起股权并购案运转来一探讨竟。

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BRI的全称为身体圆度指数，是一种新的身体指标。

结构调整，蒸蒸日上

2024年的这两起股权并购案,激刊行业热议，其一是独到化控股子公司复宏汉霖，其二是受让复星凯特50%的股权。

2024年6月，复星医药公告称，控股子公司复星新药拟以现款或换股方式收购复宏汉霖剩余全部股份，完成后将使其从港交所退市。这一举措背后有着诸多考量，一方面，复宏汉霖作为鼎新药企，居品线与复星医药中枢业务协同性强，如汉斯状（斯鲁利单抗打针液）、汉曲优（打针用曲妥珠单抗）、汉利康（利妥昔单抗打针液）等抗肿瘤及免疫转化居品均出自其手。独到化后，能深度整联合源，幸免同行竞争的内讧，救济研发、坐蓐与销售布局，从集团层面强化肿瘤管线布局，擢升举座运营效能。回首复星医药体系，可依托集团资金、渠谈等上风，为复星医药鼎新药板块注入更强健能源。

相通在2024年，复星医药拟现款出资受让 Kite Pharma 握有的复星凯特50%的股权，使其成为复星医药的全资子公司。复星凯特承载着复星医药在细胞转圜界限的厚望，中枢居品阿基仑赛打针液（奕凯达）是国内首款获批上市的 CAR-T 细胞转圜居品，为淋巴瘤等血液肿瘤患者带来新但愿。跟着细胞转圜本事渐渐熟习、市集需求增长，此举成心于安定其在细胞转圜这一前沿赛谈的跳跃地位，契合复星医药聚焦高价值鼎新界限的战术转型见地。

从以上两起春联公司/联合公司的股权收购来看，标的子公司主要业务王人汇聚在肿瘤转圜界限，也体现了复星关于该见地的高度盼望。

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鼎新是破局之谈

在鼎新药研发的马拉松赛谈上，复星医药从未住当作步，2024 年更是效能斐然。

多款鼎新药与生物雷同药获批上市，如用于转圜特定癌症的靶向药物，凭借精确打击癌细胞、减少对正常细胞毁伤的上风，为患者带来更优转圜礼聘；针对本身免疫性疾病的单抗类生物药，能灵验转化免疫系统交集，缓解病症磨折。这些新药不仅填补国里面分疾病转圜空缺，还凭借性价比上风，在国际新兴市集崭露头角，渐渐冲突泰西药企支配形状。

从临床训诫进展看，其鼎新药研发呈现闹热之势。部分在研药物已进入 III 期临床训诫关键阶段，波及肿瘤、心血管、神经等紧要疾病界限。以肿瘤界限某靶向抗癌新药为例，前期临床前商榷展现邃密的肿瘤扼制活性与安全性，I、II 期临床训诫对不同癌种、分期患者进一步考证药效与最好用药有运筹帷幄，若III期训诫告成，迪士尼彩乐园官网将为民众癌症患者带来新晨曦。复星医药积极与国表里顶尖科研机构、病院互助，整联合源，加快研发进度，稠密神气按打算鼓舞，研发管线储备丰富，明天数年有望迎来上市岑岭，握续为事迹增长注入苍劲能源。

从其公开的制药业务销售收入尊府来看，抗肿瘤及免疫转化中枢居品及心血管系统中枢居品在其制药业务中占比渐渐加大，这也和本年的这两起并购案息息关联。

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征程潦倒，愈战愈勇

追思复星医药频年财报，挑战头绪渐显。细分业务板块，制药业务 2023 年营收 215.46 亿元，占比 72.3%，2024 年对应收入占比 71.7%，虽仍居主导，但增长乏力，部分重磅居品受竞品冲击、医保谈判降价，销量与利润天平失衡；医疗器械及会诊试剂板块，2023 年营收 37.88 亿元，占比 12.7%，2024 年占比 10%，受集采波及、本事迭代竞争，份额被蚕食。

跻身医药行业“森林”，复星医药左支右绌，坚忍不拔。底下仅例举复星医药与恒瑞医药从最近一期的财报和各自的上风进活动直的对比：

复星医药的上风其一在于其业务多元化，能踱步单一业务的风险。其二复星药业在鼎新药方面的上风体目下其在抗肿瘤界限的中枢居品推崇苍劲。其三其并购整合材干和国际化材干较恒瑞医药有一定上风，国外业务布局相对恒瑞医药更为平素。而恒瑞医药的的上风其一在于研发插足握续加多，领有宏大的研发团队和先进的研发法子，在鼎新药研发方面处于国内跳跃地位，如卡瑞利珠单抗等。其二在于其资本为止材干强，在坐蓐和营销经由中，大致灵验为止资本，提高利润率，提供具有竞争力的价钱给客户，从而在市集竞争中占据一定上风。

国际市集 “战场”，复星医药更是防碍载途。国外注册审批靠近端正壁垒，从临床商榷想象到数据提交，稍有差池便延误上市进度。以某款拟进攻好意思国市集的鼎新药为例，因临床训诫东谈主群种族各种性未达标，被 FDA 条目补充训诫，耗时超一年，错过最好上市窗口。即便居品获批，还需直面跨国药企巨头专利会剿、价钱打压，在泰西主流市集争得一隅之地，挑战重重。

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回答预测：悬念待解

复星医药的明天，既有鼎新与战术布局铺就的亮堂色块，又有事迹波动、市集竞争泼洒的阴影。业务整合、鼎新药突破、手术机器东谈主领航，为回答之路点亮但愿火炬；但财报隐忧、竞品夹攻、国外拓展泥沼，又让前行顺次千里重迂回。它能否借鼎新之力、战术之智，重塑后光，更与民众患者健康福祉贯串。当下虽迷雾重重，可只好死守鼎新、深耕质地、活泼应变，明天依然可期。

参考尊府：

1. 复星医药 中国MNC的激进派，多肽链，2024

2. 复星医药这艘大船，何时上岸？医深不雅，2024

3. 复星医药勇夺第一迪士尼彩乐园为人类2，药智网，2024

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